原西南证券副总裁

　　近日，证监会通报了包括证券公司从业人员“老鼠仓”涉刑第一案在内的五起证券市场违法违规案件。在这五起案件中，前西南证券（600369）副总裁季敏波涉嫌“老鼠仓”一案最引人注目。

　　对于“老鼠仓”市场已经是很熟悉了。不过，以前投资者所见到的“老鼠仓”，基本上都是基金公司的“老鼠仓”，一些基金经理们利用投资之便，开通自己的“老鼠仓”，以至不少投资者误把“老鼠仓”当成了基金的“专利”.因此，此次前西南证券副总裁季敏波涉嫌“老鼠仓”一案的曝光，填补了券商“老鼠仓”的空白，对于投资者全面认识“老鼠仓”有着积极的勘误作用。

　　这才是真实的中国股市。都说股市是利益角逐的场所，也正是在这场利益的角逐中，形形色色的股市参与者都参与到了这场角逐中来。就“老鼠仓”而言，股市里不只是基金经理有“老鼠仓”，券商高层也有自己的“老鼠仓”.也许还有各种各样的“老鼠仓”没有浮出水面，有待监管部门进一步“捕鼠”.

　　“老鼠仓”的本质就是损人利己、损公肥私。比如，基金“老鼠仓”损害的是基金持有人的利益。而西南证券副总裁季敏波的“老鼠仓”则是直接损害了西南证券的利益。基于这种“损人利己、损公肥私”的特性，如今的A股市场其实就是一个大的“老鼠仓”，各种各样的“老鼠”在这个市场里横行。

　　比如上市公司，通过IPO与再融资来大把大把地圈钱，干着损害投资者利益的勾当，最明显的如绿大地欺诈上市，是对投资者利益的公开掠夺。又如保荐机构为了自身的利益，只荐不保，严重损害投资者的利益。再如基金公司为了自身利益不停发行新基金，同时却大把大把地亏损着基金持有人的钱财。还有内幕交易，市场操纵，无不都是损人利己的勾当。

　　正是在这样的市场环境下，出现季敏波这种券商高管的“老鼠仓”实在是太正常不过了。像此次通报的东北证券（000686）资深保荐人秦宣的内幕交易案，同样也是这种“损人利己、损公肥私”市场环境的产物。如果不是这样的市场环境，年收入超过百万的秦宣何须为了区区23万元的内幕交易收入而葬送自己的大好前程呢？

　　在日前举办的第十届中国公司治理论坛上，中国证监会主席郭树清表示，作为资本市场的主要中介服务机构，证券公司、基金公司和期货公司具有特殊的重要性。“令人遗憾的是，由于种种原因，上述金融中介机构的公司治理水平并没有领先于上市公司。”季敏波的“老鼠仓”案表明，郭树清的判断是非常正确的。

　　在这此论坛上，郭树清提出了完善上市公司治理的六点意见与完善中介机构公司治理的五条措施。不过，以笔者之见，这些意见与措施固然重要，但却缺少了至关重要的一条，即严刑峻法。对包括季敏波“老鼠仓”在内的证券市场各种违法犯罪行为予以从严从重打击，这才是解决问题的根本。如果像绿大地欺诈上市案这样，作为欺诈上市案主要案犯的何学葵甚至还可以通过欺诈上市获利数亿元，这显然是对A股市场损人利己行为的鼓励。A股市场之所以违法违规行为不断，之所以“老鼠仓”猖獗，其根源就在这里。

　　基于此，如此处置季敏波涉嫌“老鼠仓”一案也就成了市场关注的焦点，其意义远远超过了季敏波“老鼠仓”的被发现。

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